1.投资港股"五步曲"
2.香港股市简介
3．港股交易需要支付的几款费用
4. 港股交易时间及规则
5．内地与香港两地股市的主要不同之处
6．港股的风险在哪里？
7.什么是H股?
8.名词解释--H股
9.同股同权的市场预期
10.杠杆比率的定义
1．投资港股"五步曲
以在天津中行开立个人证券投资外汇账户为例（其他类似），个人直投港股一般有五步：第一步，开户。投资者须凭本人有效身份证件在天津中行开立个人证券投资外汇账户，同时要在中银国际开立证券代理账户。天津中行负责中银国际证券代理账户开户文件的见证，并将申请材料转交中银国际。中银国际根据天津中行转来的材料按照香港特别行政区法律法规为投资者开立证券代理账户；第二步，汇入投资资金；第三步，交易及清算；第四步，投资资金撤出及结汇。自有外汇投资的，其本金应划回本人境内个人外汇储蓄账户，如需结汇，按照《个人外汇管理办法》相关规定办理；第五步，关户。投资者应先关闭在中银国际开立的证券代理账户，再关闭在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。
2．香港股市简介：
香港股市是目前亚洲排名第三的证券市场，是一个开放型、国际型和多元化、兼有成熟市场与新兴市场特色的大型市场。早在上世纪90年代初，香港联合交易所即被国际金融公司(IFC)列为世界十大市场之列。
香港市场有一个良好的投资者构成：本地个人投资者、本地机构投资者，及海外机构投资者，各约占三分之一。
香港证券市场比较成熟，也备受投资者关注。这其中，主板和创业板为香港交易所股票市场内的两个独立市场。主板为规模较大，成立时间较长，为具备一定盈利记录的公司提供集资市场。香港主板市场按市场概念可划分为蓝筹股、红筹股、国企股等几类。
3．香港市场股票交易费用
以中银为例，通过银行的网上银行交易港股，其费用为买入有5项基本费用，卖出有4项基本费用。
1、 经纪佣金：佣金水平由投资者与证券公司(银行)商定，中银香港设定每次交易的佣金为成交金额的0.15%，最低收费为80港币
2、 印花税：每笔股份交易双方都须缴付的印花税税率为0.1%，最低收费为1港币；
3、 交易征费：香港证监会的交易征费为成交金额的0.004%
4、 交易费：香港交易所的交易费为成交金额的0.005%；
5、 交易处理费：买入(单边)交易每手2港元，最低收费为30港币，成交金额超过100万港元可豁免。
4. 港股交易时间及规则
1.周一至周五：早市10∶00～12∶30午市2∶30-4∶00
2.周六、周日及香港公众假期休市。
2. 实际交收时间为交易日之后第2个工作日(T＋2)；在T＋2以前，客户不能提取现金、实物股票及进行买入股份的转托管。
3. 港股买卖可做T＋0回转交易。
4. 无涨跌幅限制。香港股市没有涨跌10%的停牌制度，无论是新上市股份还是已上市股份，每天的涨跌幅都不受限制
5．内地与香港两地股市的主要不同之处
内地投资者购买港股，须留意两地的股票市场有何不同，才能知己知彼，百战百胜，以下表格
简列两地股市的主要不同之处，投资者可予以参考：
项目 香港股市 内地股市
交易规则 可即日买卖，即T+0，当日买卖次数无限制 今日买的股票，明天才可沽出，即T+1
交易方法 网上交易为主，可用电话委托经纪购买 主要为网上交易，但亦可透过电话购买
股票透支 可透支，当日买卖不计算利息，隔夜收息 不设透支
交易时段 上午10:00至12:30，及下午2:30至4:00 上午9:30至11:30，及下午1:00至3:00
交易地点 香港联合交易所 深圳及上海各设证券交易所
投资种类 品种较多，如股票、期货、期权、认股权、对冲基金 品种较少，股票、基金、权证
涨跌幅度 无涨跌幅限制 涨或跌10%会停板
沽空交易 股票、期货、期权、认股证可透过沽空获利 只可选择认沽权证
认购新股情况 券商提供1：9融资额度，即可以一元来现金来借九元抽新股，而新股中签率亦较内地高(一般为10-50%) 中签率比较低(可低至1%)，而且券商不提供融资服务
派息情况 优质公司较多，公用股及银行股派息普遍较高，最高年息可达5%以上 优质公司不算多，市盈率也较高，股东回报率偏低，派息不稳定
6．港股的风险在哪里？
如果问为什么要买港股，100个人里有80个会说港股便宜，H股与A股有价差。因为便宜就去买？股指只有4倍的"仙股"都有，也未见有人捧场。何况，目前没有任何分析机构断言，短期H股与A股会等价，媒体都是说"差价将缩小"，可缩小是10块还是1块？
习惯了内地股市的投资者，现阶段去投资港股，风险可能有过a股而无不及。除了那些人人都能念出的理由：受国际市场影响大、不设涨跌幅限制波动大、机构博弈等因素外，内地投资者最大的风险其实来于自身--几乎在没有建筑任何抵抗工事的情况下，投入到完全不同结构的市场中。香港
水深，游不易呀。
或者说，香港股市的绝大风险本是所有股市的共通，只是与我们有太大不同。更大的原因是，此次试点所能带动的种种"假想"，恐怕未能完全如愿。
涌入香港的"自由行"资金，也并非想象中那么多，报投机目的恐怕要失望。
假想一，大批资金"涌入"港股
"大批内地投资者可能会对此感兴趣，并将关注重点放在红筹股和差价较大的内地在港的上市企业中……"
事实上，从5月开始，A股和H股价差扩大就吸引不少人通过各种渠道转战香港市场：亲自去香港开户的，利用证券公司的境外子公司打擦边球的，还有各类私募基金、地下渠道……加上各系QDII资金。更何况，如同路透社撰稿人顾蔚所描述的那样"香港市场的资金池外接大海,股票价值一但被大幅高估,海外投资者就会鞋底抹油,移向更为便宜的韩国,泰国和台湾"。
从这一点看，涌入香港的个人投资者的资金是去赚钱还是"石沉大海"，现在做出判断恐怕为时尚早。
假想二，到香港肯定买的上便宜货
还记得几年前空姐是个多么令人羡慕的职业么？至少可以去税率极低的香港为亲戚们大肆采购。今天呢？从深圳 出发，一小时后，就能站在中环的美美百货了。
Thomas L. Friedman说"The World Is Flat"（世界是平的），理性分析，除去新兴市场，你很难在全球股是中寻找到明显的价值"洼地"。很多人急着去投资港股，是看中了H股比A股"便宜"，特别是同一上市公司的股价在两个市场表现不一样。但是，这种估值差异也许就是合理的。
经过吕文波的测算，大多H股的估值与国际市场同类股票估值相当，并不存在过分低估可能--道指的平均估值目前在16倍左右，香港是15，红筹股在15～18倍之间--这就足够打破那些"平价"幻想了，价差基本是理性的，推动内地股价上扬的理由并不能成为国际机构看好这些股票的原因。
招商银行在两地的表现就是一个很好的说明：
图：2007.3～2007.8招行股价对比
图说：两市的走势一直很接近，近期出现价差扩大的趋势，之前，香港的招商银行一度股价高过内地。（蓝色，沪市；红色，港股）
事实证明，Ｈ股大涨向A股看齐的历史恐怕很难上演。香港没有便宜可捡，即使因此次试点有了推动作用，也在20日、21日的大涨中消化干净了。
假想三，香港就是浪大点，但也还是"浪"
据调查，在港券商已确认，几个月来入港的一些内地散户的证券账户中出现了相当的亏损，据说有帐户亏损率达70%。除了美国次级贷款风暴导致恒指跌了1100多点，跌出九年最大值外，不习惯香港的"敏感"和没有双向操作的习惯是内地股民亏损的主因。
香港不仅浪大，更兼有多重浪的特点。
与香港最大不同是，我们更像是"自娱自乐"，市场相对封闭，资金进出都不容易，海外正规资金QFII，其可用额度不过100亿，与20万亿的市值相比，其影响力可想而知。
然而，港股的风险却来自全球，国际金融市场的一点风吹草动，都会波及--金融市场开放，国际资金自由出入，一旦主要风向标（美国）出现问题，资金就会迅速的撤离。如今国际金融市场动荡不断，危机在美元泛滥、美联储推行超低利率导致全球流动性膨胀的时候就开始酝酿，而近几年流行的设计越来越复杂的衍生金融产品中还不知道隐藏着多少风险。一旦全球流动性趋紧，或某种金融工具再出现问题，必将会令香港的证券市场遭受沉重的打击。
分析师吕文波预计，美元的贬值注定资金将不断寻找套利机会，全球股市可能会产生大幅波动，香港亦然。
反倒这时A股却有避风港作用。
假想四，炒股原理是世界通行的
看好香港经济的未来，因此看好香港证券市场--长期来看，这是十分正确地判断。几乎所有受访者都这么认为，因此，去香港市场投资是对的，但不是去炒。
恒指一天变动几百点乃至上千点，3000多只股票又加大了选股难度，估值低市净率低的股票可能几年都不会涨，卖空机制会推动价格振荡，大量信息是英文的……除了这些规则和交易习惯上的不同外，香港受消息和资金的影响会更大。
恒生指数构成大多为金融地产股，其中汇丰控股和中国移动所占权重超过30%，理论上来说拥有大量资金的海外对冲基金可以通过短时间买卖这两只权重股来影响恒指，并通过各种杠杆性工具放大其影响力，进而造成股价巨幅波动。
中国移动的股价从2000年100港币跌落到10港币左右只用了不到2年，而从2000年至2002年，中国移动的业绩始终保持着强劲的增长--在市场大幅波动的时候,海外投资者第一个反应就是抛售外国市场的股票,这也造成了香港（作为内地的窗口）将承受更大风险的局面，这就造成了截至8月17日的大跌的一月内,恒指数下跌11%,而同期标准普尔500指数只下跌不到6%的现实。
作为内地投资者，在认为利用两地价差可以赚取巨大利润的同时，要考虑随时可能出现的金融动荡。投资者要考虑清楚，两地的巨大价差是否真的是自己投资的主要依据，如果真的是，我们也许就看不到价差了。
7 什么是H股?
H股是指我国(内地)的股份有限公司在香港证券交易所发行并上市流通的股票. 我国上市公司股票有a股、b股、h股、n股、s股的区分，其依据主要是股票的上市地点和所面对的投资者，因此h股是指注册在内地、上市地在香港的外资股，因为香港的英文是hongkong，取其字首名为H股。(在纽约和新加坡上市的股票为n股、s股。)
我国自1993年开始在港发行青岛啤酒h股以来，已选取数十家处于各行业领先地位，并在一定程度上体现我国整体发展水平和增长潜力的公司在港上市，累计筹集外资达数十亿美元。
8 名词解释---H股
H股（国企股），即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是Hong Kong，取其字首，在港上市外资股就叫H股。依此类推,纽约的第一个英文字母是N,新加坡的第一个英文字母是S,在纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。自1993年在港发行青岛啤酒H股以来，我国先后挑选了4批共77家境外上市预选企业，这些企业都处于各行业领先地位，在一定程度上体现了中国经济的整体发展水平和增长潜力。目前有53只Ｈ股股票在香港上市交易。
9 同股同权的市场预期
近几年A股股价之所以不断向H股靠拢，正是由于越来越多的A股投资人有了"同股同权"的预期，再加上市场间资金流通的口子越开越大，"同价"也就越来越快地变为现实。不过，即使假设A股仍然是一个封闭的市场，就算H股（港股）市场的价值投资标准不适合于A股市场，但H股（港股）市场的价值投资方法仍然是适合的。
10 杠杆比率的定义
(一)杠杆比率
认股证的吸引之处，在于能以小博大。投资者只须投入少量资金，便有机会争取到与投资正股相若，甚或更高的回报率。但挑选认股证之时，投资者往往把认股证的杠杆比率及实际杠杆比率混淆，两者究竟有什么分别？投资时应看什么？
想知道是否把这两个名词混淆，可问一个问题：假设同一股份有两只认股证选择，认股证A的杠杆是6.42倍，而认股证B的杠杆是16.22倍。当正股价格上升时，哪一只的升幅较大？可能不少人会选择答案B。事实上，要看认股证的潜在升幅，我们应比较认股证的实际杠杆而非杠杆比率。由于问题缺乏足够资料，所以我们不能从中得到答案。
杠杆比率=正股现货价÷(认股证价格x换股比率)
杠杆反映投资正股相对投资认股证的成本比例。假设杠杆比率为10倍，这只说明投资认股证的成本是投资正股的十分之一，并不表示当正股上升1％，该认股证的价格会上升10％。
以下有两只认购证，它们的到期日和引伸波幅均相同，但行使价不同。从表中可见，以认购证而言，行使价高于正股价的幅度较高，股证价格一般较低，杠杆比率则一般较高。但若投资者以杠杆来预料认股证的潜在升幅，实际表现可能令人感到失望。当正股上升1％时，杠杆比率为6.4倍的认股证A实际只上升4.2％(而不是6.4％)，而杠杆比率为16.2倍的认股证B实际只上升6％(而不是16.2.％)。
(二)实际杠杆比率
要预计认股证的升跌幅，我们应该看实际杠杆。实际杠杆是由杠杆比率及对冲值相乘而来：
实际杠杆比率 = 对冲值×杠杆比率
透过实际杠杆，投资者可知道当正股升跌1％时，认股证的理论价格会变动多少个百分点。如投资者欲争取较高的回报率，实际杠杆将提供较实用的资料。不过，投资者须注意实际杠杆的数据是假设其它因素不变(引伸变化及市场因素)，而数据亦只反映正股价在短时间内变动时，认股证的理论变幅，所以投资者不要以为一只提供10倍实际杠杆的认股证，其理论升跌在任何时间也是正股的10倍。
最后提醒投资者，实际杠杆比率有如一把双面刃，看中正股表现时可以取得较高的利润，看错时则同样会有较大的损失，所以投资者不应只着眼于潜在回报有多大，还要看潜在风险有多高，那才可在风险与回报之间取得平衡。
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